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Venerdì 4 Luglio 2008, 12:18
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In ultima analisi si consideri che la volatilità del basket all'atto dell'emissione del certificato era di circa il 23% e che il rendimento medio annuo dato dal dividend yield a cui si rinuncia ammonta al momento al 7,55%. Codice ISIN : IT0004370422 Descrizione : Borsa Protetta con Cap su Basket Banks Caratteristiche : Protezione 100%; Cap 128% Durata : 3 anni Rischi : Come sempre, quando ci si trova a trattare un certificato che offre la protezione totale del capitale, i rischi vanno ricercati nella merce di scambio che permette di poter godere della rete di protezione e nelle probabilità che si riesca ad ottenere più del rimborso del nominale. Nel caso del Borsa Protetta su basket di banche italiane, si porta in dote all'emittente un ricco patrimonio di dividendi annui: il 7,55% annuo porta al 22% circa il mancato introito derivante dai soli dividendi stimati e pertanto sarà necessario che il basket si deprezzi di una percentuale superiore per rendere conveniente l'investimento nel certificato rispetto all'acquisto diretto dei 5 titoli. Ipotizzando infatti che il basket si apprezzi del 40%, si riceverà un rimborso di 128 euro mentre gli azionisti incasserebbero il 40% al termine dei tre anni e il 7,55% annualmente 10%. Ipotizzando un rialzo del basket del 10% si riceverà un rimborso di 110 euro mentre gli azionisti incasserebbero il 10% al termine dei tre anni e il 7,55% annualmente ( a patto che i dividendi vengano sempre confermati). In caso di ribasso del 10% del basket si riceveranno i 100 euro nominali dal certificato mentre agli azionisti andrebbero i dividendi annui e un capitale ridotto del 10% ( nel complesso il bilancio sarebbe ancora positivo). Infine in caso di ulteriore ribasso del basket del 40% , i 100 euro nominali verrebbero restituiti a chi ha acquistato il certificato mentre l'azionista si ritroverebbe con una perdita di circa il 18%. A questo punto viene da chiedersi se non sia il caso di affiancare questo certificato ad un portafoglio composto dai medesimi titoli al fine di incassare sulla parte azionaria i dividendi e di godere della protezione sulla parte derivata. Infine, per quanto concerne il Cap, non si trascuri l'impatto negativo che potrebbe avere sulla quotazione del certificato in caso di forte rialzo del basket nei primi mesi di vita. Vantaggi : Sull'altro piatto della bilancia non può che esserci l'opportunità di partecipare senza rischi di perdita in conto capitale all'eventuale ripresa del settore bancario, come abbiamo visto pesantemente penalizzato in questi primi sei mesi dell'anno. La quotazione al Sedex renderà agevole un eventuale disinvestimento prima della naturale scadenza. Per maggiori informazioni invitiamo a consultare il sito www.certificatiederivati.it , il primo sito italiano specializzato in certificati di investimento. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana! |
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