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Lunedì 5 Maggio 2008, 18:16

Sentiment del mercato. Il rimbalzo prosegue verso gli obiettivi: se raggiunti, alleggerire

Di Gruppo Banca Sella

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Il rimbalzo prosegue. Buoni i recuperi messi a segno dai minimi del 17 marzo (dall'11 al 15%), con una volatilità implicita in continuo calo, a conferma di un clima di graduale rasserenamento. Il Nasdaq Composite si spinge con forza oltre 2.400, ormai molto prossimo all'obiettivo indicato, la resistenza critica a quota 2.500, dove sono attese prese di beneficio. Per mantenere un'impostazione tonica eventuali ritracciamenti devono mantenersi al di sopra del supporto in area 2.350/75. Perdita di spinta sotto 2.350/75 e quindi sotto 2.315 ma un segnale di rinnovata negatività si avrebbe solo su discese sotto 2.255/70

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(improbabile).
Assestamento sui massimi anche per il Dow Jones Industrial, che raggiunge quota 13.000. Eventuali storni incontrano un supporto a 12.550, la cui tenuta manterrebbe un buon momentum rialzista, con obiettivo la forte resistenza a 13.150, dove sono attese vendite. Perdita di spinta sotto 12.400 ma un segnale di rinnovata negatività si avrebbe solo su discese sotto 12.200 (poco probabile). Nuovi massimi anche per l'S&P500, che si spinge oltre quota 1.400, ormai vicino alla resistenza critica a 1.430, dove sono attesi ordini in vendita. Perdita di spinta sotto 1.340/65 ma un segnale di rinnovata negatività si avrebbe solo su discese sotto 1.310 (poco probabile). Anche se è prematuro ipotizzare una prosecuzione lineare della salita - con un recupero totale delle perdite subite nel primo trimestre -, l'assestamento in atto rende sempre meno probabili successivi affondi ribassisti.
I livelli toccati a fine gennaio e rivisti a metà marzo dovrebbero quindi – il condizionale è d'obbligo – rimanere i minimi dell'anno, a meno di sorprese particolarmente brutte ed al momento imprevedibili. Gli operatori hanno scontato tutte le notizie negative, e presto dovrebbero farsi sentire gli effetti positivi della politica monetaria distensiva, del pacchetto di incentivi fiscali e del deprezzamento del dollaro. Forse ciò non basterà a far tornare l'ottimismo, ma dovrebbe essere sufficiente per impedire ulteriori scivoloni in Borsa. La tenuta dei mercati azionari, per di più in un contesto di continua discesa dei prezzi immobiliari, è sicuramente una delle priorità della Fed. Ne va della tenuta del sistema finanziario, in prima battuta, e dell'intero sistema economico come conseguenza. Il malato ha ancora bisogno di iniezioni di liquidità e fiducia, e le autorità politico-monetarie Usa ne sono consapevoli. Le cure per l'inflazione, quindi, possono attendere tempi migliori. La prudenza, in un contesto così delicato, rimane d'obbligo: è quindi opportuno alleggerire al raggiungimento degli obiettivi indicati, per poi ricomprare, approfittando di una fase di debolezza, che di qui a giugno non dovrebbe mancare.

A cura di Maurizio Milano dell'Ufficio Analisi Tecnica Gruppo Banca Sella

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