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Giappone, la zavorra sono gli Usa e le commodity
Di Marco Caprotti
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Il Giappone sta navigando fra Scilla e Cariddi. E non importa, dicono gli analisti, se l'indice Msci del Sol (Milano: SOL.MI - notizie) levante nell'ultimo mese (fino al 29 aprile e calcolato in euro) ha guadagnato quasi il 6%. Quello che viene considerato un rimbalzo tecnico, spiegano gli operatori, non � sufficiente a spazzare tutte le nuvole che si stanno addensando sulla Borsa nipponica. �Da una parte l'economia del Giappone ha a che fare con la debolezza del dollaro Usa e con un rallentamento dell'economia americana che ha reso i beni made in Japan troppo costosi in uno dei suoi mercati chiave�, spiega Thomas Furuseth, analista di Morningstar (NASDAQ:
MORN - notizie) . �Dall'altra, deve fare i conti con un aumento delle materie prime che gli servono per costruire i prodotti per il consumo interno e per l'export�.
Il discorso ricalca l'allarme lanciato nei giorni scorsi dal nuovo governatore della Boj Masaaka Shirakawa. �Le incertezze sull'andamento dell'economia globale stanno diventando sempre pi� pesanti alla luce degli aumenti registrati sul mercato delle commodity e del rallentamento della congiuntura americana�, ha detto il numero uno della Banca centrale giapponese proprio mentre il petrolio superava la soglia dei 115 dollari al barile puntando verso 120. Secondo Shirakawa la crisi scatenata dai mutui americani subprime (quelli di scarsa qualit�) sta ancora mettendo a dura prova l'economia del Giappone. La maggiori istituzioni finanziarie del Paese, infatti, stanno ancora iscrivendo alla voce perdite le minusvalenze realizzate con prodotti legati ai subprime. Ma ha anche aggiunto che i danni, per il momento, sono gestibili e non rischiano di far crollare il sistema finanziario.
�La Boj gestir� la politica monetaria in maniera appropriata, osservando attentamente l'andamento dei prezzi e dell'economia�, ha detto il presidente che non ha escluso un aumento dell'inflazione per tutti i prodotti (esclusi gli alimentari). Colpa, ha spiegato, dello sbilanciamento del rapporto fra domanda e offerta che, alla lunga, incider� anche sui bilanci delle societ�. Secondo la Banca centrale giapponese l'economia del Paese proceder� a rilento rispetto alle attese ancora per qualche mese per poi ricominciare a viaggiare con passo pi� spedito. A questo punto, dicono gli economisti, � inutile aspettarsi un taglio del costo del denaro (attualmente � allo 0,5%). Anzi, quando la nuova squadra al timone della Boj sar� al completo sar� pi� facile assistere a una stretta.
Dal punto di vista operativo gli analisti invitano alla prudenza. �Nell'ultimo anno molti fondi specializzati sul Giappone hanno avuto vita dura�, dice Furuseth. �In un mercato al ribasso dove uno stile di gestione attivo dovrebbe garantire un minimo di protezione, sono stati pochi i gestori in grado di coprirsi di gloria�.
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