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Mercoledģ 10 Giugno 2009, 19:05
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Fondata a Genova nel lontano 1938, il nome iniziale č Edoardo Raffinerie Garrone, dalle cui iniziali deriva il "logo" Inizialmente l'attivitą consiste nella commercializzazione di prodotti petroliferi che vengono ricavati da una materia prima a basso costo, cioč i fondami delle petroliere che raggiungono il porto di Genova. Queste petroliere debbono liberarsi di questi residui per effettuare la manutenzione e l'allora giovane ERG da questi residui realizza i prodotti petroliferi che poi commercializza. L'attivitą si sviluppa molto presto ed ERG abbandona questa fase "pionieristica" per diventare uno dei principali gruppi italiani del settore. Il primo salto di qualitą avviene quando negli anni '50 ERG stipula un accordo di lavorazione con British Petroleum (Londra: BP.L - notizie) . Il contributo di BP č fondamentale, poichč la multinazionale diventa anche azionista della societą, stipula con la stessa accordi di lavorazione di lungo termine e partecipa allo sviluppo del management di ERG. Da questo punto in avanti la crescita del gruppo č notevole e costante, nonostante la crisi degli anni '70 e la concorrenza sempre maggiore. ERG apre nuove raffinerie in Italia, sviluppa la propria rete commerciale di stazioni di servizio, quindi si allarga l'orizzonte del gruppo: non solo petrolio, ma energia a tutto campo. Oggi ERG deriva dal petrolio (raffinazione e distribuzione) gran parte del suo fatturato ed č uno dei leader in Italia nel settore (19% della capacitą di raffinazione di tutta l'Italia e copertura del 9% del fabbisogno nazionale). Ma č attiva anche nel settore energia, con diverse Joint Venture operanti nella pruduzione elettrica da fonte eolica e insieme a Shell (Londra: RDSB.L - notizie) ha sviluppato un rigassificatore in Sicilia. ERG opera in un settore importante quale quello petrolifero e sta crescendo nel settore dei rigassificatori e delle rinnovabili, che sono senza dubbio business con un importante futuro. E' pertanto una societą da monitorare bene anche per il portafoglio di In Borsa in Italia, il nostro servizio dedicato alla Borsa Italiana che ha scoperto titoli che hanno fatto performance vicine al 100% e anche in questo 2009 sta battendo l'indice di riferimento S&P/Mib. Se volete conoscere il nostro servizio, cliccate qui e fate una prova gratuita e senza impegno per 45 giorni. http://www. finanzaworld. it/NLIBII. asp. Proprio recentemente abbiamo aggiunto nuovi Aspiranti che stanno gią facendo molto bene. Tuttavia non č tutto positivo per la societą. Negli ultimi cinque anni, infatti, gli utili sono rimasti sostanzialmente stazionari e nel 2008, dopo una buona performance nei primi sei mesi, la societą ha chiuso il secondo semestre dell'anno in perdita e anche i primi tre mesi del 2009 hanno visto un EPS negativo. Negli ultimi cinque anni, il fatturato č cresciuto molto, ma i margini si sono via via assottigliati. Infatti, il problema per le societą come ERG (raffinatori) č che il prezzo del petrolio elevato vuol dire che i costi aumentano. E' vero che generalmente nel business petrolifero l'aumento del greggio viene ampiamente ribaltato sui consumatori, ma quando la crescita č repentina come č stata negli ultimi anni possono esserci dei limiti all'aumento del prezzo finale. E se il greggio scende troppo in fretta, anche il prezzo finale dei prodotti raffinati scende e questo puo' creare problemi nella copertura degli elevati costi fissi. Ovviamente questa spiegazione č molto negativa e forse un po' semplicistica. I raffinatori hanno guadagnato molto bene negli ultimi anni e il business č comunque buono, con alcune barriere all'entrata e un mercato spartito tra pochi attori storici. Tuttavia, bisogna tener conto degli elementi prima citati e del fatto che si tratta di un business a basso margine. A completamento dell'analisi, sottolineamo che ERG ha una buona situazione finanziaria, con un debito netto che č circa il 50% del capitale proprio e che per il futuro, gli analisiti si attendono, dopo la contrazione del 2009, una ripresa degli utili nei prossimi anni. Teniamo quindi la societą sotto controllo perché un miglioramento dei margini o eventuali espansioni ulteriori nel settore energetico potrebbero rendere ERG piuttosto interessante. -------------------------------------- E' partito Watchlist America, il nuovo servizio Premium che ti aiuta a conoscere le migliori societą quotate a Wall Street, scelte e monitorate da Francesco Carlą per un'eventuale entrata nel portafoglio di IBCC . 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