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Venerdì 11 Aprile 2008, 8:49
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I mercati azionari hanno interrotto la fase di recupero avviata dall'ultima settimana di marzo, mostrando qualche incertezza nelle ultime sessioni. Ritiene si tratti solo di una pausa o bisogna mettere in conto un approfondimento ribassista più ampio prima di nuove
Innanzitutto devo segnalare come il mercato ed il nostro indice in particolare abbiano disatteso le nostre aspettative di un recupero entro l'ultima settimana delle scadenze tecniche trimestrali del mese di Marzo u.s.. Questo, se da una parte ci ha deluso e deluso i nostro lettori, dall'altra ci permette di tentare una lettura più chiara dell'immediato quadro prospettico atteso, permettendoci di inquadrare quanto successo in un certo tipo di conteggio e, con quanto andrò ad elencare, tentare di dare ai tanti lettori qualche spunto interessante. Quanto si è chiuso nel mese di Marzo, a nostro avviso, è solo un terzo e non ultimo tentativo di produrre nuovi minimi sul mercato equity. In prima istanza, ed ecco l'errore, i nostri sistemi seguendo il conteggio delle correzioni precedenti, inquadravano quanto stava succedendo come la parte finale di un tipico movimento di storno a tre colpi. Così non è stato, ed il tutto si è sviluppato come un più articolato movimento a cinque colpi con l'attuale fase alla ricerca delle vecchie resistenze, che dovranno essere sfruttate per alleggerimenti tattici dei portafogli di chi ha avuto la prontezza di cogliere l'attuale movimento. La scarsa partecipazione dei volumi nei movimenti di rialzo e lo squilibrio pronunciato nell'indicatore up-down trend, denota come la partecipazione al ribasso sia pressoché unanime, quella al rialzo con titoli selettivi e strappi di tipo impulsivo, tipica delle fasi con mancato trend di fondo. In sostanza, quello che abbiamo attualmente è un cambiamento di trend primario, che potrebbe avere anche qualche ritorno di orgoglio a livelli impensabili al momento (ad esempio un doppio massimo storico per il Dow Jones (notizie) in area 14000 se superata area 13150 circa). Se questa ipotesi remota si verificasse, non sarebbe altro che una occasione rara per smantellare eventuali titoli di lungo periodo in portafoglio ed optare per la liquidità o le posizioni di tipo short sul mercato. Adesso ritornando ai livelli attuali ed a questi giorni, il nostro indice si muoverà all'interno di questo range nel breve, 33500 sopra e 31500 sotto, di conseguenza, con le dovute accortezze di negazione del movimento, si può fare trading al rialzo sui supporti ed al ribasso sulle resistenze. Fuoriuscite di oltre 400 ticks determineranno la fine del trend laterale e l'inizio di un altro movimento avente come oggetto 1500 punti direzionali. In pratica, la rottura della resistenza confermata con un daily close sopra 33900 indica come il movimento al rialzo potrebbe arrivare a 35000 punti circa, viceversa, rotture di 31100 preannunciano un quasi certo test pieno del supporto a 30000. La nuova stagione degli utili societari non è partita nel migliore dei modi in America, basti pensare alla delusione di Alcoa (NYSE: AA - notizie) e ai profit warning lanciati da Amd (NYSE: AMD - notizie) e da Ups. Quali sono le sue attese sui conti delle aziende americane e quali impatti che si possono prevedere sull'azionario? Le attese e le revisioni sono state ridimensionate rispetto ai trimestri precedenti, oggi il mercato sconta profitti in calo del 10 % per lo SP500. Se guardiamo alla stagione dei preannunci, questa è stata a dir la verità, abbastanza contenuta in merito a società che hanno rivisto al ribasso le precedenti stime, ed è per questo che penso che grosso impatto, dalle trimestrali in arrivo non ci sarà. Quello che farà da catalist, ed è qui che si troveranno le vere difficoltà, le eventuali revisioni al ribasso per il resto dell'anno e la poca chiarezza delle scorte. Sarà comunque a mio avviso una season di molte contraddizioni nella quale, non tutti i settori faranno male, sono positivo sulle aspettative del settore farmaceutico e la tecnologia che dovrebbe iniziare a reagire ai minimi visti. Molto diverso sarà per i settori colpiti dall'attuale crisi, finanziari in primis dai quali, anche per i prossimi trimestri, starei alla larga in attesa di uno storno ancora più profondo e qualche altro salvataggio-default illustre non solo in USA. Nonostante la maggiore forza relativa mostrata nelle ultime giornate, l'indice S&P/Mib non è riuscito ancora a raggiungere dei 34.000 punti. Questo obiettivo potrà essere superato nel breve o è probabile una correzione dai livelli attuali? Come dicevo nella prima domanda, la risposta si trova proprio a ridosso di questo livello, ovvero a 33900, che se superato metterebbe quanto da lei detto, ovvero i 34000 punti di indice, distanti 1000 punti dal target naturale del movimento. Io personalmente, e questo è solo un personale parere, escludo questo al momento, penso più probabile un ritorno nella parte centrale del range in attesa di qualche segnale da oltre oceano. Telecom Italia (Milano: TIT.MI - notizie) è ritornato al centro degli acquisti, mettendo a segno un deciso recupero che ha allontanato per ora dai minimi segnati a marzo. Ci sono le condizioni perché il rimbalzo prosegua nel breve? Qual è il suo giudizio sul titolo e quali sono ora i livelli da monitorare con attenzione? Su Telecom Italia, e come espresso nei commenti precedenti, noi siamo ancora positivi sul titolo e siamo stati tra i più sorpresi da quanto è successo negli ultimi 2 mesi tant'è che nei nostri portafogli il titolo è ancora in carico da prezzi molto alti visti le quotazioni attuali, ovvero 2.05 euro per azione. Non crediamo che quanto visto sia finito qui, un ritorno in area 1.30 è da mettere in considerazione visto gli sviluppi del movimento in atto e la forza dell'impulso ribassista precedente, da quel livello si deciderà cosa farà Telecom da grande, se ritoccare i minimi visti oppure iniziare un rimbalzo più corposo e consistente nel tempo avente come target 1.85 prima e nei mesi successivi riprendere area 2 euro. Noi, purtroppo, dobbiamo essere pazienti sul titolo visto che siamo stati letteralmente sorpresi da quanto è successo. I fondamentali sono solidi, il business idem, i multipli un po' meno. Attendiamo. Il rimbalzo del mercato è stato guidato in gran parte dai titoli bancari, tra i più penalizzati nella precedente fase di discesa. Come valuta ora il comparto e quali sono a suo avviso le storie più interessanti? Quali strategie ci può suggerire in particolare per alcuni titoli come Unicredit e Intesa Sanpaolo (Milano: ISP.MI - notizie) ? Secondo me il settore è da sottopesare decisamente nei portafogli. Alcune storie, prese singolarmente potrebbero ancora dare qualche soddisfazione agli investitori, il caso di Banco Popolare. In generale, il settore, e come sempre successo in passato, sarà per i prossimi anni quello che farà più fatica a tenere il passo della perfomance dell'intero indice, tendendo ad amplificare le perdite e non replicando di pari passo gli eventuali rialzi. Terrei sotto stretta osservazione Banca Italease (Milano: BIL.MI - notizie) che potrebbe ritornare stabilmente sopra gli 8 euro per azione visti i multipli molto bassi raggiunti ed i movimenti dell'azionariato di controllo. Per le due big da lei citate, non prevedo al momento grossi movimenti, limitandosi solamente a replicare l'andamento del mercato, non ci sono all'orizzonte ancora i presupposti per inserire stabilmente i titoli nei portafogli limitando l'operatività su di essi al solo trading veloce. La ringrazio per lo spazio concessomi, ricordando ai tanti lettori, soprattutto a quelli che mi hanno scritto in maniera privata, che il presente commento ha la sola intenzione di dare, nel limite del possibile, degli spunti di riflessione che devono servire solo ad affiancare le proprie strategie d'investimento ed i consigli dei propri professionisti di fiducia. Alla prossima. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana! | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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