In vista dell'imminente periodo di sottoscrizione retail di obbligazioni ENI (Milano: ENI.MI - notizie) (CDS a 5 anni 55 punti base, rating S&P AA-, rating Moody's Aa2, rating Fitch AA-), RBS (Londra: RBS.L - notizie) /ABN Amro (Amsterdam: AABA.AS - notizie) ha provato a fare un confronto con le proprie obbligazioni retail Royal Variabile (codice ISIN NL0009054899, scadenza 20:04.2014) e Royal 5,50% (codice ISIN NL0009054907, scadenza 20:04.2019) emesse da ABN AMRO (CDS 5 anni 80 punti base, rating S&P A+, rating Moody's Aa2, rating Fitch AA-. ABN è parte di RBS, controllata dal Governo britannico). Il tasso pagato sul Royal Variabile è: Euribor 3mesi + 2%; il tasso massimo che pagherß il variabile su Eni sarß Euribor 6mesi + 1,35% (caso peggiore é 0,85%). Anche considerando una differenza per eccesso di 0,20% fra Euribor a 3 mesi ed Euribor a 6mesi, Royal Variabile è migliore del bond Eni di 0,45% - 0.95% per anno. E la durata del bond ENI é maggiore di un anno rispetto al Royal Variabile. Sul fisso, per quanto la durata del Royal 5,50% sia maggiore, la differenza di tasso è fortemente a vantaggio del Royal 5,50%: se la cedola del fisso ENI fosse fissata oggi sarebbe compresa fra 4,1% e 4,60%, a fronte di una cedola, sul nostro del 5,50%. Senza contare che il Royal 5,50% adesso sul mercato si compra a sconto (99,10 al momento). "Quindi il rendimento complessivo del Royal 5,50% é di circa 1% - 1,5% migliore", afferma il team di RBS.

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(fc)

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