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Martedì 17 Febbraio 2009, 18:25
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L'agenzia ritiene che per diverse banche siano a rischio i rating, dal momento che gli stessi potrebbero essere messi sotto pressione per via del rapido peggioramento dello scenario macro nell'Europa dell'est, segnalando che il sistema bancario più esposto è quello austriaco. Diversi i fattori che potrebbero mettere a rischio i rating, tra cui si segnalano la svalutazione delle valute locali, il peso significativo dei finanziamenti esteri e l'esposizione a settore in declino a livello regionale. Da non trascurare inoltre un altro aspetto importante, relativo alle ricadute negative che si avrebbero da eventuali riduzioni dei rating sovrani per le banche orientali, unitamente alla minaccia di un possibile disimpegno da parte delle controllanti occidentali. Secondo quanto si legge nel rapporto di Moody's, l'attività delle banche europee occidentali si può ricondurre ad un numero ristretto di gruppi. Tra quelli italiani troviamo soprattutto Unicredit (Milano: UCG.MI - notizie) e in misura minore Intesa Sanpaolo (Milano: ISP.MI - notizie) , ricordando che l'esposizione degli istituti del Belpaese è concentrata principalmente in Polonia e in Croazia. Intanto, a richiamare quest'oggi l'attenzione sulle banche ci ha pensato anche Jp Morgan, i cui analisti ritengono sia ancora molto rischioso comprare titoli degli istituti europei nell'attuale contesto macroeconomico. In tale scenario però l'idea è che sia più sicuro l'investimento sulle banche italiane, nonostante un ulteriore indebolimento degli utili. Le banche italiane sono meno a rischio in un contesto relativo grazie a duna buona raccolta realizzata anche con utili ridotti e pur in uno scenario di perdite elevate sono quelle che presentano ancora un livello minimo di rischio nell'erosione del patrimonio netto. Nonostante ciò, Jp Morgan ha deciso di intervenire nuovamente sulle stime sugli utili, con una riduzione del 39% per il biennio 2009-2010, unitamente ad una revisione al ribasso dei target price assegnati ai vari titoli, nell'ordine del 13%. Gli analisti continuano ad accordare la loro preferenza ad Intesa Sanpaolo, indicato come la migliore scelta a livello europeo, tanto che la raccomandazione assegnata è “overweight”, con un prezzo obiettivo a 3 euro. Per Unicredit il fair value passa da 2,5 a 2,07 euro, mentre per Mediobanca (Milano: MB.MI - notizie) e Monte Paschi si scende rispettivamente da 9,32 a 8,22 e da 1,44 a 1,2 euro. Una limatura ha interessato anche Banca Popolare di Milano (Milano: PMI.MI - notizie) , il cui prezzo obiettivo passa da 4,58 a 4 euro, mentre per Banco Popolare (Milano: BP.MI - notizie) il nuovo target è a 7,64 dai 10,38 precedenti e per Ubi Banca (Milano: BPU.MI - notizie) la valutazione è ora individuata a 10,87 euro dai 12,59 indicati in precedenza. A rivedere le stime sono stati anche i colleghi di Cheuvreux che hanno tagliato i target price di diverse banche italiane, proprio sulla scia di una rivisitazione delle previsioni sull'utile per azione riferito all'anno in corso. Una mossa che tiene conto non solo della recessione economica in atto ma anche della caduta dei tassi di interesse. Il broker francese ritiene che anche gli istituti di credito italiani siano esposti alla crisi, e no è esclude che molti di loro saranno costretti a chiedere gli aiuti governativi. In questa view piuttosto negativa si salva solo Intesa Sanpaolo cui viene assegnata una raccomandazione “outperform” con un prezzo obiettivo a 2,7 euro. Per Unicredit la valutazione passa da 1,8 a 1,4 euro, per Monte Paschi da 1,4 a 1,1, mentre per Ubi Banca il fair value passa da 9,5 a 9 euro, per Banco Popolare da 5 a 3 e per Banca Popolare di Milano da 4 a 3,9 euro. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana! |
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