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Mercoledì 21 Maggio 2008, 17:05
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Complessa la definizione del meccanismo di investimento di questa novità caratterizzata da una struttura nella quale si concentrano diversi tipi di opzioni (un'esotica put down&out che garantisce il ribaltamento in positivo della performance negativa dell'indice, l'Autocallable che permette il rimborso anticipato e l'esotica lookback che consente di fissare sul minimo dei prossimi tre mesi lo strike). Di durata quadriennale, il Twin&Go Optimum Value 3 permette di ottenere il rimborso anticipato del capitale maggiorato di un coupon annuo del 7,5%, se l'indice verrà rilevato in occasione di almeno una delle tre date di osservazione fissate con cadenza annuale ad un livello pari o superiore a quello di strike. In assenza del rimborso anticipato si giungerà a scadenza ( il 4 giugno 2012) e si parteciperà alla performance dello S&P/MIB secondo il meccanismo tipico del Twin Win ( la barriera disattivante dell'opzione esotica down&out verrà posta al 55% del livello di strike). Fin qui nulla di diverso dai più diffusi Twin Win dotati dell'opzione Autocallable. Ciò che rende questo certificato differente è, come si diceva, il criterio di determinazione del livello di strike: normalmente coincidente con il prezzo di chiusura dell'indice alla data di emissione, il livello di riferimento iniziale dell'Optimum Twin&Go verrà fissato sulla base del minore tra i livelli ufficiali di chiusura dell'indice osservati dal 28 maggio al 28 agosto 2008. Un esempio numerico potrà essere utile. Si ipotizzi che alla data di emissione, il 28 maggio, l'indice quoti ( dopo aver staccato i dividendi più corposi) 33000 punti: se nei tre mesi successivi non verrà mai toccato dall'indice un valore inferiore, quello sarà il livello di strike da rispettare per ricevere il rimborso del capitale più un premio annuo del 7,5% ad una delle tre date di rimborso anticipato. Arrivando a scadenza , se non si sarà mai registrato un livello inferiore ai 18150 punti, si riceverà la performance assoluta , cioè privata del segno, messa a segno dall'indice. Qualora nei tre mesi successivi all'emissione si dovesse invece verificare un ulteriore ribasso, il livello più basso verrà preso in considerazione per il calcolo dello strike e della barriera. Sarà possibile sottoscrivere il certificato, sostenendo una commissione iniziale di distribuzione implicita nel prezzo di emissione pari al 5,60%, fino al 23 maggio con un importo minimo di 3000 euro . Codice ISIN: NL0006282170 Descrizione: Twin&GO Optimum Value Caratteristiche: Barriera 55%; Coupon 7,5%; opzione Lookback Orizzonte temporale: quattro anni Rischi: I rischi nella peggiore delle ipotesi, ovvero nel caso si arrivi a scadenza e nel frattempo la barriera sia stata violata, sono equiparabili all'investimento diretto nel sottostante con la sola differenza dei dividendi che verranno trattenuti dall'emittente. I rischi in ogni caso vengono limitati dalla presenza dell'opzione Lookback: se si suppone di effettuare contemporaneamente l'investimento sul sottostante e sul certificato e il mercato dovesse far registrare un valore inferiore a quello attuale il certificato beneficerebbe di questo valore avvantaggiandosi rispetto al sottostante. Vantaggi: Indubbio il vantaggio offerto dalla possibilità di rientrare del capitale investito maggiorato di un coupon del 7,5% già a partire dal primo anno. In particolare la rilevazione dello strike con l'opzione Lookback aumenta le possibilità del rimborso anticipato. Se invece si arriverà a scadenza, fatta salva la barriera, il certificato darà la possibilità di rimborso sicuramente positivo anche in presenza di un andamento negativo del sottostante riconoscendo le performance realizzate private del segno. Ben posizionata la barriera capace di invalidare quest'ultima opzione: il sottostante dovrà registrare nei quattro anni un ribasso pari o superiore al 45% rispetto al livello più basso dei prossimi tre mesi. La quotazione del certificato prevista al SeDeX agevola un eventuale disinvestimento prima della naturale scadenza dello strumento. Per maggiori informazioni invitiamo a consultare il sito www.certificatiederivati.it , il primo sito italiano specializzato in certificati di investimento. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana! |
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