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Giovedì 24 Aprile 2008, 17:34
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Si nota anche un crescente interesse per i treasury a cinque anni. Le scelte prevalenti nei mesi scorsi erano state per i Tbond a due, a 10 e a 30 anni (a seconda delle attese degli investitori sull'andamento dell'economia e sulle mosse della Banca centrale americana). Tutte obbligazioni che, da un momento all'altro potrebbero trasformarsi in una bolla pronta a scoppiare. I government Usa a due anni, per esempio, hanno avuto un rendimento medio di 41 punti base. Ma adesso si stanno facendo i conti con un aumento dei prezzi al consumo che, in alcune aree, potrebbe andare fuori controllo e che, scommettono alcuni economisti, potrebbe spingere la Federal Reserve a rallentare, se non addirittura a interrompere la lunga serie di tagli ai tassi di interesse con cui ha cercato di far fronte alla crisi subprime. “I bond con scadenza quinquennale offrono una protezione maggiore, rispetto agli strumenti con scadenza più lunga, contro l'inflazione che, di fatto, si mangia la capacità di spesa che si acquisisce con i rendimenti”, spiega Miriam Sjoblom, analista di Morningstar (NASDAQ: MORN - notizie) . L'aumento dell'inflazione tende ad allargare la differenza di rendimenti fra obbligazioni a breve e a lunga scadenza. L'andamento del bond a due anni, che negli ultimi giorni è aumentato di cinque basis point, indica anche che gli operatori si stanno liberando delle scadenze più brevi per avere in mano la liquidità sufficiente a tornare sul mercato azionario. Lo stesso fenomeno si nota sul mercato europeo dove gli operatori stanno vendendo il Bund biennale il cui prezzo è arrivato ai minimi degli ultimi 12 anni, mentre i rendimenti si sono avvicinati al 4%. Un copione simile viene seguito in Giappone dove nell'ultimo mese, chi ha investito in obbligazioni del Sol (Milano: SOL.MI - notizie) levante, ha perso lo 0,7% rispetto a una crescita dei maggiori indici azionari. Gli investitori, spiegano gli analisti, si stanno rendendo conto che gli utili del primo trimestre, soprattutto sui mercati di riferimento, sono migliori – o meno peggio – delle attese. Questo, unito a una possibile ripresa dei Paesi emergenti sta consigliando di cambiare la composizione dei portafogli scegliendo asset che, fino al mese scorso, venivano considerati rischiosi. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana! |
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