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Venerdì 24 Luglio 2009, 14:35
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Lo scenario di mercato dei primi 6 mesi del 2009 è risultato assai negativo, caratterizzato da un forte calo dei consumi di energia elettrica (-8,2% rispetto allo stesso periodo del 2008) e di gas (-11,8% rispetto al primo semestre 2008), dalla discesa del prezzo del brent (-52%) e dalla decisa diminuzione del prezzo dell'energia elettrica venduta in borsa, con conseguente contrazione dei In questo contesto di mercato Edison ha chiuso il primo semestre 2009 con ricavi di vendita a 4.589 milioni di euro in lieve flessione (-6,6%) rispetto allo stesso periodo del 2008. Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) si è attestato a 732 milioni di euro, in calo del 9,5% rispetto agli 809 milioni di euro dello stesso periodo del 2008 ma in leggera crescita al netto degli effetti non ricorrenti e a parità di perimetro. Il margine operativo lordo del 1° semestre 2008, al netto degli effetti di cui sopra, risulta infatti pari a 727 milioni di euro, in considerazione della cessione di 7 centrali termoelettriche CIP 6/92 avvenuta nell'aprile 2008 e di partite riferite agli esercizi precedenti riguardanti il rimborso di certificati verdi e CO2 delle centrali CIP 6/92 e la rinegoziazione di contratti gas. Inoltre sull'andamento dell'EBITDA del primo semestre 2009 incidono in modo negativo i costi delle coperture sulle vendite a prezzo fisso effettuate durante la campagna commerciale 2008, che nel semestre, per il noto andamento dei prezzi del brent, generano un onere economico complessivo di 102 milioni di euro, che hanno trovato nel periodo solo parziale compensazione nei maggiori margini sui contratti di vendita (circa 30 milioni di euro). In proposito si prevede l'integrale recupero dei costi delle coperture entro la fine del 2009. Il risultato operativo (EBIT) è in flessione a 354 milioni di euro (-19,9%) rispetto ai 442 milioni di euro dello stesso periodo nel 2008, oltre che per gli effetti sopra menzionati, anche per i maggiori ammortamenti per investimenti in esplorazione per 15 milioni di euro, in seguito all'espansione dell'attività. Tale variazione a livello di EBIT si ripercuote in misura analoga anche sul risultato prima delle imposte a 277 milioni di euro, in calo del 17,8% rispetto al primo semestre 2008. Anche a livello di risultato operativo e ante imposte, valgono le considerazioni già illustrate a livello di EBITDA, che vedono l'andamento al 30 giugno 2009 sostanzialmente in linea con lo stesso periodo 2008, a parità di perimetro e al netto degli effetti non ricorrenti. L'utile netto è pari a 122 milioni di euro risulta in crescita del +19,6% rispetto ai 102 milioni di euro del 2008, principalmente grazie al diverso impatto delle imposte in concomitanza con l'introduzione della cosiddetta Robin Hood Tax. In particolare il carico fiscale del primo semestre 2009 risente per 16 milioni di euro (di cui 12 milioni di euro per imposte differite e 4 milioni di euro per imposte correnti) dell'innalzamento dell'aliquota dell'addizionale Ires dal 5,5% al 6,5% mentre al 30 giugno 2008 l'introduzione della Robin Hood Tax aveva comportato 72 milioni di euro per imposte differite. L'indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2009 è pari a 4.355 milioni di euro (2.839 al 30 giugno 2008) in aumento rispetto ai 2.920 milioni di euro rilevati a fine dicembre 2008, principalmente per l'acquisizione della concessione di Abu Qir in Egitto pari a 1.011 milioni di euro, nonché per acquisizioni quali ElpEdison e AMG Gas Palermo, che hanno inciso per circa 120 milioni di euro. Il rapporto debito/patrimonio netto (0,54) si conferma uno dei migliori del settore. La situazione di liquidità della società rimane più che soddisfacente anche grazie all'operazione di finanziamento a medio termine (3 anni) dell'importo di 600 milioni di euro siglata il 27 maggio 2009 e all'emissione obbligazionaria di 700 milioni di euro a 5 anni chiusa con successo da Edison in data 16 luglio, con richieste che hanno superato i 7,2 miliardi di euro in meno di 30 minuti. L'emissione obbligazionaria si inquadra nel nuovo Euro Medium Term Note Programme di 2 miliardi di euro approvato dal Consiglio di Amministrazione il 25 giugno 2009. Con riferimento ai prestiti in scadenza entro i 18 mesi si segnala che in data 10 dicembre 2010 scadrà il prestito obbligazionario a tasso fisso emesso nel 2003, di nominali 700 milioni di euro. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana! |
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