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Giovedì 28 Febbraio 2008, 15:54

Gli assicurativi nel mirino di Goldman Sachs. Guida ai titoli di Piazza Affari Di Alberto Susic In una seduta caratterizzata da una certa debolezza a Piazza Affari, che pure riesce a difendersi meglio dalle vendite rispetto agli altri listini europei, tra le blue chips si mette in evidenza il comparto assicurativo. Mentre alcuni titoli come Alleanza e Generali si presentano poco mossi, mantenendosi a ridosso della parità, riescono a fare decisamente meglio altre storie. Fondiaria-Sai ad esempio mostra un progresso dello 0,4%, ma si spingono ancora più avanti Mediolanum (Milano:  I TEMI DEL GIORNO Ripresa "Sì": ipotesi credibile Ripresa "No": nessuna inversione Obbligazioni ad alto rendimento Assegni: dal 30 aprile si cambia! Ora legale, ecco tutti i risparmi ULTIME NOTIZIE MED.MI - notizie) e Unipol (Milano: UNI.MI - notizie) , che viaggiano in salita rispettivamente dello 0,8% e di oltre tre punti percentuali. A rendere possibile la sostanziale tenuta degli assicurativi quest'oggi contribuisce senza dubbio il report stamattina da Goldman Sachs (NYSE: GS - notizie) . La banca d'affari americana ha passato in rassegna il comparto a livello europeo, per il quale viene richiamata l'attenzione soprattutto sul miglioramento del profilo di rischio/rendimento. Ad avvalorare questa view positiva sul settore giungono in soccorso anche i risultati consegnati fino a questo momento dalle compagnie assicurative, che hanno confermato la robustezza e la solidità dei bilanci e dei cashflows. Alla luce dell'attuale situazione dei mercati e di uno scenario macro decisamente incerto e debole, gli analisti si aspettano che la volatilità possa continuare a fare da padrona nel breve. Una prospettiva che però non va ad inficiare il buon giudizio riservato ai titoli del comparto, che presentano in molti casi valutazioni inferiori a quelle giustificate da uno scenario di hard-landing. Dando uno sguardo nel dettaglio ai titoli italiani, Goldman Sachs ha deciso di escludere dalla sua conviction buy list Banca Generali (Milano: BGN.MI - notizie) . La raccomandazione resta comunque ferma a “buy” con un prezzo obiettivo a 9,3 euro, e l'uscita del titolo dalla lista dei preferiti viene giustificata alla luce dell'andamento dell'industria del risparmio gestito, per un'attenzione maggiormente rivolta ora alle compagnia di grandi dimensioni. Tra queste ultime il giudizio è “neutral” su Alleanza con un target price a 8,8 euro, mentre una promozione viene riservata a Mediolanum. Il rating sulle azioni del gruppo guidato da Ennio Doris viene migliorato da “sell” a “neutral”, sulla scia della sua recente sottoperformance, senza alcun intervento sul fair value che resta fermo a 4,8 euro. Due le blue chips del settore che non piacciono a Goldman Sachs, e si tratta di Generali per la quale il consiglio è sempre quello di vendere, con un prezzo obiettivo che viene peraltro abbassato da 28,6 a 27,7 euro. La medesima raccomandazione viene riservata a Fondiaria-Sai, che si vede però migliorare il target price da 28,8 a 27,7 euro per le azioni ordinarie, e da 20,8 a 21,6 per i titoli della categoria di risparmio. Gli analisti continuano infine a guardare con favore ad Unipol che mantiene invariato il rating “buy” precedentemente assegnato. Anche per questo titolo però viene rivista al rialzo la valutazione, che sale da 2,62 a 2,75 per le azioni ordinarie e da 2,41 a 2,53 per le privilegiate. Ad esprimersi favorevolmente sugli assicurativi del Belpaese sono stati nelle scorse settimane gli analisti di Dresdner. Rispetto a quelli europei, i titoli italiani offrono posizioni patrimoniali più difensive e una maggiore visibilità sugli utili. Con riferimento alle singole storie, gli esperti si aspettano che Alleanza e Generali possano sovraperformare in un'ottica di 3/6 mesi, consigliando di mantenere in portafoglio le azioni della compagnia con un prezzo obiettivo a 32,2 euro, e suggerendo al contempo di acquistare quelle della sua controllata, per le quali il target price viene individuato a 9,6 euro. A promuovere ieri Fondiaria-Sai è stata invece Societè Generale che ha migliorato il giudizio da “hold” a “buy” con un fair value a 32,7 euro. A detta del brokers, il piano di ristrutturazione varato di recente dal gruppo avrà ricadute positive sull'eps della compagnia, rendendo al contempo più probabile un buyout sulle minorities di Milano Assicurazioni (Milano: MI.MI - notizie) . E un miglioramento del rating è arrivato nei giorni scorsi per Banca Generali da Euromobiliare che ha rivisto verso l'alto la raccomandazione da “hold” a “buy”, dando però una sforbiciata al prezzo obiettivo da 9 a 7 euro. Quest'ultima mossa tiene conto di minori aspettative su commissioni e utili da trading, mentre l'upgrade è giustificato alla luce dell'upside di circa il 40% dalle attuali valutazioni. Per ulteriori informazioni visita il sito di Trend Online Scopri le migliori azioni per fare trading questa settimana!

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