Il mese di aprile è stato un periodo particolare per le strategie hedge, che non sono riuscite a performare così come ci si aspettava.

A scriverlo è il consueto report mensile di 3A, divisione alternative della Svizzera Syz & Co.

Il rally del mercato azionario, iniziato a metà marzo e proseguito lungo tutto aprile, ha riportato molta fiducia tra gli investitori facendo calare la volatilità e restringere gli spread dei principali titoli del credito.

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In un tale contesto, le strategie legate all’equity hanno avuto un effetto positivo ma modesto, dato che molti fondi continuano a mantenere un atteggiamento conservativo sul mercato.

Prosegue con vivacità l'attività sul mercato delle materie prime che evidenziano però una grande dispersione di performance all’interno dei singoli temi. Le strategie legate al mercato del credito hanno evidenziato ritorni leggermente negativi, con molti fondi che evidenziano ancora una posizione netta corta sul credito. Le strategie che operano sulla volatilità hanno perso soldi, perché non sono state capaci di anticipare il crollo della volatilità.

La sensazione è che il mercato sia in un punto di flesso, dove da una parte c’è chi crede che il peggio sia ormai passato mentre altri che il peggio debba ancora venire.

Questo clima si traduce, per gli hedge fund, in un atteggiamento meno direzionale con una bassa esposizione verso i bilanci delle società e un focus particolare verso le strategie Relative Value.

I gestori infatti stanno alla finestra attendendo un segnale che indichi il quadro economico che sta accompagnano l’attuale mercato, e attendono di conoscere i risultati societari del primo trimestre dell’anno.

3A comunque crede che i prossimi 12-18 mesi possano rappresentare un periodo molto interessante, capace di generare ottime opportunità per il mercato.

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